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兴业投资:欧美放松限制提升需求希望 国际油价收复失地

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发表于 2021-5-4 23:17:39 | 显示全部楼层 |阅读模式
兴业投资:欧美放松限制提升需求希望 国际油价收复失地

2021年5月4日

国际油价周一早盘触及多日低点后强劲反弹,收复上周五失地,因美国和欧洲放松封锁限制措施,增强了原油需求更强劲复苏的希望。截止美国收盘,美国WTI原油6月期货收涨1.15美元,或1.81%,报64.62美元/桶,最高触及64.70美元/桶,最低跌至62.91美元/桶;布伦特原油7月期货收涨0.97美元,或1.46%,报67.61美元/桶,盘中最高触及67.78美元/桶,最低跌至66.06美元/桶。

随着新冠病毒感染人数下降,世界一些重要经济体重新开放经济的进展提升市场对原油需求的乐观情绪。欧盟计划在夏日旅行季放宽对已接种疫苗游客的旅行限制,而美国方面,纽约地区周围州本月晚些时候开始将取消大多数接待容量限制。澳新银行分析师解释说:“这将促进沿海地区的假日旅游,并增加主要城市的流动性。”

与此同时,市场预计中国下半年的经济表现也会好得多,这也盖过了对印度全面封锁以遏制新冠肺炎大流行的担忧。中国2、3月份的平均原油进口量创下季节性纪录,原因是汽车销售增加、本地旅游业复苏和强劲的工业背景。在印度,第二波致命的新冠肺炎疫情正导致该国对公众实施新的限制。初步数据显示印度4月份的汽油销量是8月份以来最低,日均柴油销售是10月以来最低。

随着欧洲疫苗接种的推广,经济活动水平的回升,交通运输、制造业和建筑业也出现了季节性的上升趋势。与此同时,在需求快速恢复的同时,大宗商品供应在短期内几乎没有弹性,这也就意味着供给端的增量短期之内很难匹配上需求的增量,供应短缺将会成为不争的事实。高盛预计,石油需求将出现520万桶/天的有史以来最大的增长,虽然印度的疫情在短期内难以控制,但这依旧难以阻挡市场快速恢复的势头,以欧美和中国为主的需求增量将会持续作用于市场。

与此同时,根据最新头寸数据,基金经理小幅增加了WTI原油净多头敞口,空头回补活动与多头仓位之比为2:1。

澳新银行分析师称,伊拉克石油部长贾巴尔表示,未来几个月原油价格可能维持在65美元/桶左右。预计OPEC不会担心油价下跌,但会继续将油价保持在正常平均水平之内。

OPEC+仍然完全控制着石油市场,称其仅逐步地撤销减产,采取的是谨慎的做法,预计下半年布伦特原油将触及75美元/桶。瑞银分析师认为,下半年全球石油消费量将从大约9400万桶/天升至9900万桶/日以上,疫苗接种速度加快、限制措施减少将令需求受益。今年市场严重供不应求,而库存下降支持了这一观点,“我们对具有较高风险承受能力的投资者重申做多布伦特原油的建议”。但如果新冠病毒感染人数的增加导致限制措施延长,进而令原油需求承压,油价可能会下跌。

印度不受控制的冠状病毒疫情将继续对油价构成目前最大的下行风险。华侨银行策略师预计,至少在印度控制住疫情之前,布伦特原油价格将保持在68美元以下。彭博社4月份报道称,印度的汽油消费量可能下降6%,柴油消费量下降约2%。鉴于印度的日常病例不断恶化,这种消费疲软可能会持续到本月。我们看到,每当布伦特原油试图突破68美元上方时,卖压就开始形成。这一上限可能会持续到印度控制住最近的疫情,而这可能需要至少一个月或更长时间。然而,我们的偏见是油价将继续上行。

根据从行业及贸易消息人士获得的数据显示,在截至3月的年度里,OPEC占印度石油进口的比重降至至少20年来最低,而印度这个亚洲第三大经济体的整体石油采购量则降至六年低点。数据显示,截至3月31日止的2021财年,印度这个全球第三大石油进口国的整体原油进口降至397万桶/日,较上一年度下滑11.8%。印度扩大采购美国及加拿大石油,减少采购非洲及中东石油,从OPEC采购的数量降至约286万桶/日,导致OPEC在印度石油进口市场占比从先前的约80%降至72%。

展望未来,地缘政治和新冠肺炎疫情似乎可能是近期原油价格最重要的推动因素。日内美国石油学会(API)公布的每周原油库存报告值得原油交易者关注。此前截至4月23日当周,API原油库存增加431.9万桶至4.884亿桶,预期减少86万桶。若数据显现下降趋势料为油价提供一些支撑。

美元指数

美元指数周一早盘震荡上行至91.349的一周高点后反转走低,触及90.829低点。因美债收益率回落,且疲弱的数据令美元承压。美国4月ISM制造业数据令此前预期高度乐观的投资者大失所望,从而也令本周稍后的非农就业数据前景出现不确定性。

IHS Markit发布的美国4月份制造业PMI(终值)从3月份的59.1升至60.5,略低于预估的60.6,表明制造业活动仍在强劲扩张。IHS Markit首席商业经济学家克里斯?威廉姆森(Chris Williamson)在评论数据时指出:“4月份美国制造业出现了至少14年来最大的繁荣。随着复苏希望的增强和新的刺激措施的出台,需求以11年来从未有过的速度激增。”

美国4月份制造业活动继续强劲增长,ISM制造业采购经理人指数(PMI)达到60.7。不过,该指数低于3月份创下的37年高点64.7,也低于市场预期的65。该报告的进一步细节显示,就业指数从59.6降至55.1,支付物价指数从85.6升至2008年以来的最高水平89.6,这增强了今年通胀上升的预期。最后,调查中的前瞻性指标新订单分项指数4月回落至64.3,3月创2004年1月以来最高68.0。

美联储主席鲍威尔在国家小区再投资联盟组织在线活动上发表讲话称,经济还没有走出困境,但现在正在取得实质性进展;经济正重新开放,经济活动更为强劲,就业机会不断增加;只有所有美国人都能为繁荣做出贡献并分享繁荣利益,美国经济才能发挥全部潜力。

纽约联储主席威廉姆斯表示,目前美国经济数据和状况还不足以使得美联储调整货币政策立场;尽管美国经济增长强劲,但距实现充分就业和通胀稳定的目标仍然任重道远;预计短期内失衡现象加剧后,明年通胀将回落至2%;复苏的速度还将取决于全球经济状况;今年实际GDP增长可能达到7%左右;预计美国经济今年将以自1980年代初以来最快的速度增长;并不担忧财政救助政策会导致经济严重持续失衡,从而引发通胀高企;美联储主要目标是将通胀预期维持在2%;财政政策有助于使得今年经济出现强劲反弹;推动经济发展的最大因素是新冠病毒和新冠病毒疫苗接种;美联储拥有应对通胀高企的工具。

里奇蒙特联储主席巴尔金接受CNBC采访时表示,需要评估实现目标的实质性进展;今年将面临价格压力,并且目前正密切关注通胀预期;通胀预期已经持稳,但未出现通胀突破目标的信号;目前“仍未实现”通胀目标;并没有将美联储政策直接与新冠病毒疫苗接种速度挂钩,住院人数和死亡人数下降令人备受鼓舞。

技术分析

美国原油

日图:保利加通道收敛,油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标试图走高。

4小时图:保利加通道扩散,油价在中轨上方发展;14均线下穿20均线,后者看涨;随机指标进入超买区。

1小时图:保利加通道收敛,油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述:预计日内油价将在62.90-65.40区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月30日高点64.80,突破后将上探4月29日高点65.40,然后是3月12日高点66.20和3月15日高点66.40,以及67.00心理关口和3月8日高点67.95;而下方支持留意4月29日高点63.75,跌破将下探4月30日低点63.05,然后是5月3日低点62.90和4月28日低点62.65,以及4月27日低点61.90和4月23日低点61.25。

布伦特原油

日图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图:保利加通道趋平,油价靠近中轨发展;14均线下穿20均线,后者看涨;随机指标进入超买区。

1小时图:保利加通道上扬,油价向中轨靠近;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述:预计日内油价将在66.05-68.90区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月30日高点67.95,突破将上探4月29日高点68.40,然后是3月16日高点68.90和3月9日高点69.30,以及3月15日高点70.00和3月8日高点71.30;而下方支持留意4月28日高点67.30,跌破将下探4月29日低点66.60,然后是5月3日低点66.05和4月27日低点65.60,以及4月23日低点65.10和4月26日低点64.55。

周二关注:

美国3月贸易帐

美国3月工厂订单

美国API每周原油库存报告

旧金山联储主席戴利发表讲话

达拉斯联储主席卡普兰发表讲话


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